华尔街见闻 这一小时的“压力测试”表面市场对美联储独立性受到政治干预的风险高度敏感，任何风吹草动都可能成为短期波动的催化剂。德银分析，若解雇成真，可能导致美元在短期内暴跌近6%，同时长期美债遭遇猛烈抛售，例如30年期美债收益率飙升约45个基点，市场冲击或放大四倍。 一则关于特朗普解雇鲍威尔的传闻，在短短一小时内就引发了市场主要资产的剧烈波动，为投资者给予了一次罕见的“压力测试”，清晰预演了当美联储独立性受到政治干预时可能引发的金融冲击。 华尔街见闻详述了这一小时的惊心动魄。当免职传闻传出后，市场避险情绪迅速升温，美股与美元应声下跌，黄金与比特币等资产随之走高。不到一小时后，特朗普否认了这一可能性，称还不打算将解雇鲍威尔，但仍暗示“正当理由”可行。市场又随即扭转此前趋势。 根追风交易台消息，德意志银行7月17日发布的一份研究报告称，这一小时的“市场演习”为量化此类政治风险给予了宝贵的参照。它不仅展示了市场的直接反应路径，也为推演未来若风险成真时，可能出现的更广泛、更深远的市场冲击给予了依据。根据此次事件的市场反应推算，若解雇真的发生，可能导致美元在短期内暴跌近6%，同时长期美债遭遇猛烈抛售，例如30年期美债收益率飙升约45个基点。 一小时的冲击：市场如何定价“鲍威尔离任”风险 在传闻发酵到特朗普出面澄清的约60分钟内，市场经历了剧烈动荡。德意志银行称，这期间预测市场Polymarket的数据显示，鲍威尔在年内被解职的概率急升了约15个百分点，一度逼近40%的峰值。 而市场的反应几乎是即时的。数据显示，在这关键的一小时内：长期国债遭抛售：投资者担忧新任联储主席可能迫于政治压力采取更宽松的政策，从而引发通胀风险，导致10年期美国国债收益率攀升约5个基点，30年期国债收益率更是大幅上行约11个基点。短期国债受追捧：因投资者押注新任主席将迎合总统意愿降息而上涨，2年期美国国债收益率下行约5个基点。美元承压：对美国资产的信心动摇，导致美元走弱。报告显示，欧元兑美元汇率在此期间上涨了约1.4%。美股走低：标普500指数从早盘上涨0.3%转为下跌0.7%。德银量化推演：如果“解雇”成真，市场冲击或放大四倍 德意志银行策略师在报告中提出了一个简单的“粗略计算”，用来推演鲍威尔被正式解雇可能带来的全面市场冲击。他们认为，如果15个百分点的概率上升就引发了上述规模的波动，那么当事件发生的概率接近100%时，其冲击可能是当时的四倍左右。 根据这一推演，届时市场可能面临：10年期国债收益率再上行20个基点。30年期国债收益率飙升约45个基点。2年期国债收益率再下行20个基点。美元汇率可能出现近6%的大幅下跌。报告强调，这虽是一个简化的估算，但清晰地勾勒出挑战美联储独立性可能带来的巨大金融破坏力。 法律路径与美国结构性弱点 而市场的剧烈反应，部分源于投资者意识到这种政治干预存在现实的法律操作路径。德意志银行分析师Matt Luzzetti在报告中指出，根据美国《联邦储备法》第10.5条，总统有权在参议院休会期间填补美联储理事会的任何空缺，这种“休会任命”无需参议院批准，尽管其任期有限。报告提及，下一次参议院休会期为8月4日至9月1日，这可能成为一个潜在的时间窗口。 此外，德银全球外汇策略主管George Saravelos的分析则点明了美国经济的深层脆弱性。他认为，美国之所以对这类冲击尤其敏感，是因为其同时面临巨大的“双赤字”（twin deficit，财政赤字和经常账户赤字）以及负的国际投资头寸。这些结构性弱点意味着，一旦投资者信心动摇，资本外流的风险和对美元的冲击将被放大。 后续关键：美联储内部团结与通胀前景 展望未来，德意志银行的报告认为，此类事件的最终影响程度将取决于两个关键变量。 第一时间是美联储内部的反应。其余的美联储理事和地方联储主席是否会团结一致，共同捍卫美联储的独立性，将是稳定市场信心的重要基石。 其次是更广泛的宏观经济背景。报告分析称，如果届时美国通胀温和，且接近美联储2%的目标，那么白宫有助于降息的目标与美联储的政策任务之间的冲突就会减弱，从而可能在一定程度上缓和市场的负面反应。反之，若在高通胀背景下强行干预货币政策，则可能引发更严重的金融动荡。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 以上精彩内容来自追风交易台。 更详细的解读，包括实时解读、一线研究等内容，请加入【追风交易台▪年度会员】市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。责任编辑：于健 SF069