根据美联储周三公布的会议纪要，决策者普遍认为经济不确定性支持他们在利率调整方面保持耐心。 央行官员指出，由于关税政策的潜在影响，自3月上次会议以来，通胀与失业上升风险双双加剧，可能使美联储在“稳定物价”和“实现最大就业”这两个政策目标之间陷入两难抉择。 会议纪要显示，“考虑到经济增长和就业市场依然稳健，加之当前货币政策处于适度紧缩状态，与会者一致认为联邦公开市场委员会（FOMC）处于有利位置，可等待通胀与经济前景更明朗后再采取行动。” 纪要指出，“与会者认为，经济前景的不确定性进一步上升，在一系列政策变化的净效应尚不明朗前，采取谨慎立场是合适的。” 会议纪要还显示，美联储研究人员下调2025年与2026年经济增长预期，以反映当前已宣布的贸易政策。 “研究人员认为，经济陷入衰退的可能性几乎与其基准预测持平，”纪要写道。 他们还预测，就业市场将出现“明显疲软”，失业率料在今年升破所谓的“自然失业率”后，持续保持高位直到2027年末。与此同时，关税将显著推高2024年通胀水平。 通胀预期 纪要显示，联储官员对美国公众的长期通胀的预期保持高度关注，以防关税引发的价格上涨演变为持续性的通胀压力。 “几乎所有与会者都指出，通胀可能比预期更顽固”。 密歇根大学调查数据显示，消费者对未来5至10年通胀的预期在今年大幅上升，很大程度上由于关税所致。尽管如此，美联储官员大多对此表示淡化，称基于市场的通胀预期指标仍保持锚定。 纪要指出，“与会者认为，若通胀比预期更持久，而经济增长与就业前景走弱，委员会可能将面临艰难的政策取舍。政府政策的最终变化幅度及其对经济的影响高度不确定。”