（转自：丁香非银兴风向）历经二十余年的蓬勃开展，公募基金已经成为我国资管行业的主力军。为使投资者及时分析我国公募基金的市场动态，我们推出《公募基金市场月度跟踪》系列报告，高频跟踪公募基金行业的市场变化。1、基金申报：4月主动权益基金中行业主题型产品申报加速，半导体、医药、消费等高景气板块成为申报热门；指数基金则重点围绕杠铃策略两端产品进行布局，其一为机器人、双创板块人工智能、上证科创板综合指数增强策略ETF等，其二主要为自由现金流和红利类产品；此外践行大类资产配置策略的FOF产品申报显著升温。4月合计申报基金环比增加6只至160只，权益基金申报继续回暖，混合型基金申报数量创最近一年新高，债基申报收缩。2、基金发行：4月权益基金新发仍然以被动产品为主，且杠铃策略两端产品具备更强的规模做大潜力，其中华夏和易方达旗下科创综指ETF联接发行规模均近50亿元，认购户数在万户以上，稳健类产品则以自由现金流ETF为主，单品发行规模均在20亿元以下。债基受利率下行影响客户配置行为分化，组织转向底层资产清晰、低费率的债券指数基金，零售客户则加大对固收+的配置。多资产配置的FOF产品再现爆款，两只FOF发行规模均在30亿元左右，且主代销渠道均为招行，意味着银行渠道客户对于多元资产配置仍然具备较强需求。4月新发份额环比-7.7%至925亿份，其中权益基金新发环比-1.2%至491亿份，高于2024年月均267亿份，债基新发环比-25.6%至338亿份。3、存量规模：4月末公募基金资产净值达33.12万亿元，环比+2.8%；开放式基金中股票型、混合型、债券型基金资产净值分别为4.58、3.58、6.56万亿元，环比分别+2.5%、-0.04%、+2.2%。4月存量被动权益基金大约净申购1272亿份，存量主动权益基金大约净赎回642亿份。4、首批新型浮动费率产品获批：公募新规后首批26只浮动费率产品申报并部分开启发行工作，从收费机制来看，产品对每笔份额根据持有时长和业绩表现收取差异化费率，若持有时长不足1年按1.2%收取，若持有时长超过1年则分为三种情况，1）持有期间较业绩比较基准的年化超额收益率（扣除超额管理费后）超过6%且费后持有收益率为正则按1.5%收取；2）年化超额收益率在-3%及以下则按0.6%收取；3）其余情况按1.2%收取。截至5月27日已有18只产品发布招募说明书，从产品要素来看，1）托管组织均为国有大行或头部股份行；2）业绩比较基准均采用一定比例A股指数+港股指数+债券指数，其中沪深300和中证800是主流选择；3）绝大多数产品由绩优基金经理担任管理人，且基金经理投资风格和业绩比较基准实现较好匹配。风险提示：权益市场波动；金融产品费率下行；个人客户付费意愿不足。联系人：徐一洲（13127663592）/李思倩（18818075570）自媒体信息披露与重要声明注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告：《公募基金市场月度跟踪（2025年5月）：首批新型浮动费率产品有何看点？》对外发布时间：2025年5月29日报告发布组织：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）本报告分析师：徐一洲 S0190521060001研究助理：李思倩（1）使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均无效，任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934年美国《证券交易所》第15a-6条例定义为本「主要美国组织投资者」除外）。报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：沪深两市以沪深300为基准；北交所市场以北证50指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。（3）免责声明市场有风险，投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、研讨或会议纪要等仅代表其本人或其所在组织之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本平台中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。