2025-06-12 10:49:12 8,818次浏览

出品:新浪财经上市公司研究院 作者:君 2024年11月29日,金表龙头西普尼首次向港交所递交上市申请,中国平安资本(香港)担任其独家保荐人,但今年5月29日招股书有效期届满失效。6月3日,西普尼再次递表港交所,并于6日收到证监会下发的《境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》,独家保荐人变更为平安证券(香港)。 西普尼曾在新三板挂牌,并先后筹划创业板、北交所上市未果。本次IPO,西普尼计划发行不超过1848.63万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市,募集资金拟用于(1)提升产能,包括新建莆田生产基地、升级深圳生产基地的生产设施;(2)透过于新莆田生产基地建立莆田研发中心加强研发能力;(3)扩大及优化销售网络、加强品牌建设及提升品牌影响力及知名度;(4)用作营运资金或一般企业用途。 业绩高度依赖金价浮动 西普尼是中国领先的贵金属手表设计商、制造商和品牌拥有人。根据灼识咨询的资料,于2023年,HIPINE(西普尼)既是国内最大的金表品牌(就GMV计算),亦是中国最大的足金手表品牌(就GMV计算),就国内品牌金表GMV及足金手表GMV计算的市场份额分别为24.98%及35.83%。 然而,即便头顶行业第一的亮眼光环,也难掩西普尼业绩持续承压的尴尬境况。2022-2024年(下称“报告期”),西普尼分别实现营业收入3.24亿元、4.45亿元及4.57亿元,录得净利润2454.1万元、5209.9万元及4934.8万元。2024年西普尼的营收虽继续增长,但同比增速仅为2.49%,而净利润减少了5.28%,呈现“增收不增利”。金价波动无疑是西普尼业绩起伏的核心推手。2023年国际金价飙升,带动西普尼贵金属手表平均售价从每件2651元提升至2856元。售价提升看似能带来更高的收入,但同时也抑制了消费需求。2024年,公司销量骤降至11.3万件,较上年同期减少3万件。消费者在面对高昂的金表价格时,购买意愿明显下降,这对西普尼的销售业绩造成了直接冲击。 黄金作为西普尼金表原材料的核心,占原材料总成本超过80%。如此高的黄金占比,使得西普尼的成本结构极度依赖黄金价格。当黄金价格波动时,西普尼的成本也会随之大幅变动,进而影响利润空间。这直接导致西普尼的毛利率长期徘徊在20%~25%之间,远低于港股同行依波路、冠城钟表珠宝接近50%的毛利率。在激烈的市场竞争中,较低的毛利率使得西普尼在价格方面处于劣势。 同时,西普尼近八成资产为存货,且大部分存货为黄金存货。2024年,西普尼的存货周转天数从620天激增至708天,年末存货余额高达6.56亿元,相当于全年营收的1.44倍,占到总资产的76%以上。大量的存货积压,不仅占用了公司大量的资金,还增加了存货管理成本和跌价风险。现在西普尼账上现金仅剩0.14亿元,流动性压力凸显。一旦市场环境发生变化,西普尼可能面临资金链紧张甚至断裂的风险。 大客户“依赖症”与疑似“空壳公司”的新客户 就业务模式而言,OBM(自有品牌)业务模式对西普尼的收入贡献最大,各报告期分别占总收入的83.3%、90.4%及74%。但2024年,西普尼来自OBM业务模式的收入从4.03亿元骤降至3.38亿元,降幅约为16.17%。 与此同时,西普尼来自ODM业务模式的收入从0.43亿元激增至1.19亿元,同比大幅增长176.74%。据介绍,西普尼给予的ODM服务,包括为第三方国内珠宝品牌及批发商开发及生产贴牌贵金属手表及饰品,及为其手表及饰品给予分包加工服务。2024年,西普尼ODM业务模式下开发及制造业务的收入达1.1亿元,较2023年同期翻了3.58倍。 其中,贡献最多收入的系客户A。据悉,客户A是总部位于中国的各种消费品的批发商及零售商,其母公司于纽约证券交易所上市,截至2024年末的市值为7258.2亿美元。2023年10月,客户A委任西普尼为饰品供应商,最初专注于项链及手链等贵金属饰品,随着时间推移合作范围扩大到其他贵金属产品,例如金条。 2024年,西普尼向客户A销售贵金属饰品及产品的收入为0.8亿元,同比激增约159倍,分别占总收入及来自ODM业务模式总收入的17.5%及67.3%。但硬币的另一面是客户A成为西普尼“增收不增利”的主要诱因之一。2024年,西普尼ODM业务毛利率从25.4%下降至21.75,主要是由于向客户A销售的毛利率较低。 业绩承压的背后,西普尼的大客户“依赖症”较为严重,各报告期向5大客户的销售额为2.96亿元、4.06亿元及3.98亿元,分别占总收入的91.34%、91.08%及87.26%;来自最大客户的收入分别为1.16亿元、1.44亿元及1.17亿元,占各年度总收入约30.69%、35.80%及25.55%。其中,世纪缘珠宝、深圳市信诺珠宝、新疆国金晟世珠宝陆续在三年进入西普尼的五大客户名单,且均为OBM业务模式下的一级经销商。 但除上述三家客户外,西普尼的主要客户名单变动较为频繁,或折射出其销售渠道并不稳定,且部分客户疑似空壳公司。 2022-2023年,西普尼的第四大客户均为上海老凤祥钟表,但销售金额从0.26亿元减少至0.19亿元。而2024年,上海老凤祥钟表已不再是西普尼的五大客户。 2024年,西普尼的第五大客户为西安丰正隆珠宝有限公司(下称“丰正隆珠宝”),向其销售手表、饰品加工服务以及维修及保养服务的收入为0.32亿元。据招股书披露,西普尼与丰正隆珠宝的合作始于2023年11月1日。国家企业信用信息公示系统而国家企业信用信息公示系统显示,直至2023年11月2日,丰正隆珠宝的经营范围才新增珠宝首饰零售、批发等相关内容,并将公司名称从“西安翼丰天下电子商务有限公司”变更为“西安丰正隆珠宝有限公司”。为何西普尼委任丰正隆珠宝为一级经销商的次日,其才取得珠宝销售牌照?更何况丰正隆珠宝存在“空壳公司”迹象,包括创建至今的参保人数不断为0,注册资本500万元未实缴等。此外,西普尼的招股书存在明显的信息披露错误。对比上述两张图片不难看出,前图中的“2024年前六个月”实为“2024财年”,并且“30.69%”为冗余信息。招股书出现如此低级的错误,不免让人对西普尼内控制度的有效性产生怀疑。

凯发K8国际

西普尼港股IPO:业绩高度依赖黄金市价 新增大客户疑为空壳公司 招股书信息披露存在瑕疵
西普尼港股IPO:业绩高度依赖黄金市价 新增大客户疑为空壳公司 招股书信息披露存在瑕疵

安徽发布首个水文化专项规划

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

7.50MB
版本V0.1.89
下载兰花草免费视频在线观看安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 14%好评(57848人)
评论 72
西普尼港股IPO:业绩高度依赖黄金市价 新增大客户疑为空壳公司 招股书信息披露存在瑕疵截图0 西普尼港股IPO:业绩高度依赖黄金市价 新增大客户疑为空壳公司 招股书信息披露存在瑕疵截图1 西普尼港股IPO:业绩高度依赖黄金市价 新增大客户疑为空壳公司 招股书信息披露存在瑕疵截图2 西普尼港股IPO:业绩高度依赖黄金市价 新增大客户疑为空壳公司 招股书信息披露存在瑕疵截图3 西普尼港股IPO:业绩高度依赖黄金市价 新增大客户疑为空壳公司 招股书信息披露存在瑕疵截图4
详细信息
  • 软件大小: 62212.70431MB
  • 最后更新: 2025-06-12 10:49:12
  • 最新版本: V5.17379.8
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 3XXN❌X🔞HDسكس
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 0.67720以上
应用介绍
一,3D色情游戏18禁❌成🔞人游戏大㊙️全,不同颜❌色🔞的㊙️电线
二,天美传媒免费网站入口,哔❌咔🔞漫画下载入口
三,杨❌幂张开双腿🔞实干13分钟,女人❌扒开屁股🔞让男生钻进㊙️去
四,污色软件免费下载,巨乳扒衣扒开腿狂揉❌动漫美🔞女
五,黄瓜视频下载下载,千娇77❌88🔞tv裸体直㊙️播
六,❌《大奉打更人🔞》㊙️免费全集,人与拘❌一级A片免🔞费看,mogu 3.cc
七,香蕉污污短视频乱伦
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V7.5.49
❌芭芭🔞拉被下药被狂躁c到高潮
  • 上体育课❌穿超短裙🔞没有穿内裤

    ❌水王子吃醋疯狂吻王🔞默㊙️的脖子

    高中小鲜肉❌叫🔞床Gay兔费

    38948.18MB
    101好评

    爱莉希雅R1❌8🔞同人污本子

  • 国产精品综合久久第一页

    ❌巨大✘房乳🔞✘挤奶

    国产熟妇❌婬乱🔞A片免费看牛牛㊙️

    11615.30MB
    815548好评

    学❌生一级婬乱片🔞A片AAA电视剧㊙️

  • 雷电将军红绳❌束手束脚悬吊🔞图片

    胡列娜乖乖趴❌下撅🔞起打屁股

    少妇好❌舒服⋯⋯🔞别拔出来漫画

    13.68MB
    314好评

    银狼❌被🔞开拓者做到高㊙️潮

  • 日本❌无🔞码免费A片无码视频美人J

    naru❌tosak🔞ura无尽纲手

    ❌欧洲美女裸体🔞做爰X㊙️XXⅩ24

    53.75MB
    272好评

    无❌码日🔞本一级特黄大片

  • 芭乐草在线入口

    小樱:3❌68776,🔞229053jm

    课代表趴下让我连桶了30分钟

    71.29MB
    707好评

    玉蒲团3❌d无删减版H🔞D㊙️

  • 潘金莲复仇记完整版

    ❌秘密研究🔞所永久导航网站

    ww❌w..🔞羞羞漫画.com

    83.57MB
    338好评

    美女abuse❌tick🔞lingvk

  • 91茄子在线观看视频

    ❌原🔞神成人3DXXX

    国产婷婷aⅴ爽av久久久久

    23.07MB
    107好评

    乖❌~里面也要涂春药H🔞漫画

  • 欧美色精品人妻视频在线

    t❌i🔞ckle美女腋窝丨VK

    旧❌里番yy408🔞0未删减版第二集

    50.66MB
    926好评

    性瘾少妇被粗大爽❌ⅩXo🔞o网站

  • 赵云被貂蝉嫩❌玉🔞足夹住

    ❌被教官们狂c躁到高潮失禁漫🔞画

    91污污污下载入口

    83.00MB
    561好评

    ❌300棵🔞榴莲菠萝蜜在湛江东纯村落户

  • 韩漫❌成人免费画漫画🔞大全无删减下载

    小樱❌裸🔞体爆乳把屁股扒开的动漫

    911桃色在线观看

    83.63MB
    759好评

    自己撅起来乖乖挨c烂h老师

  • ❌女同性🔞自慰互相M㊙️Ⅴ

    亚洲精品亚洲人av

    男生露j飞机❌杯自🔞慰合集

    78.19MB
    0801好评

    护士裸开双❌乳给男🔞生玩

  • ❌熟女🔞・人妻たちの熟人妻奶

    男把男❌捆床T🔞K挠脚心玩J

    两个❌男生的🔞动漫

    52.60MB
    306好评

    好爽~要尿了~❌要喷🔞了~老师男男

  • 我添❌别c我⋯🔞啊⋯嗯上课视频

    唐❌安🔞琪被C到高潮下㊙️不了床

    ❌少萝羞羞开🔞腿白丝

    65.77MB
    743好评

    深夜羞羞视频在线观看

  • ❌骇🔞爪涩图

    ❌二次元同人🔞游戏

    茄子短视频看片

    54.86MB
    756好评

    天❌穹长🔞老同人18禁本子图片

  • 荧❌被🔞钟离扒开腿狂C

    成人❌网🔞站无码A㊙️片免费看软件

    ❌被丝袜脚榨出精🔞来

    57.23MB
    685好评

    诱❌人的年轻的秘书🔞5㊙️

  • 精品人妻伦一二三区久久aaa片

    糖心视频污下载

    国产av无码熟妇人妻麻豆

    24.24MB
    355好评

    国产卡一卡二卡3卡4乱码

  • 菠萝蜜二区三❌区免🔞费视频免费

    99久久免费精品国产72精品九九

    7❌2个性动作表🔞情包㊙️

    13.44MB
    311好评

    污污污视频大全

  • 纤纤影视理❌论片🔞第1页

    课中坏事免费在线观看

    SP打屁股X❌X🔞惩罚XXXX网站

    84.40MB
    214好评

    ❌肌肉fu🔞rry老虎裸体18禁

  • 宁荣荣❌被唐三🔞桶叫个㊙️不停小说

    范❌丞丞好爽好硬进🔞去了

    电锯人❌二🔞创黄

    45.56MB
    732好评

    麻豆精品久久久久久中文字幕无码

  • ❌原🔞神官推宣布更换伊法声优

    ❌虞书欣被狂🔞C小黄文

    宁荣荣~好爽❌~好大~水🔞好多㊙️

    10.93MB
    183好评

    成人天堂AV天❌堂A🔞V鲁丝片场

  • 10❌00🔞种颜色㊙️名称

    原❌神女角色坐在🔞坤坤上

    小❌手手🔞指套五指张开

    44.38MB
    365好评

    韩国BJ❌青草自🔞慰直㊙️播

  • ❌对着镜子p🔞lay男男(h)

    brazzers v❌ide🔞os 1080p㊙️2020

    ❌杨超越被抬🔞腿啪到出水小说

    91.69MB
    206好评

    ❌原🔞神失禁丨v㊙️k

  • 涂山❌红红🔞被下春药C到爽漫画

    又硬又粗进去爽a片免费视频

    裸体❌打🔞扑克视㊙️频

    30.57MB
    907好评

    ❌闺蜜往我的🔞尿孔里灌水

  • ❌yao🔞i Fuck XXXXcaroon

    爆乳k罩杯❌在线🔞观看㊙️

    ❌玩弄灰原🔞哀玉足

    30.73MB
    540好评

    僧侣之夜1∼❌12无🔞打码㊙️漫画

  • 白丝貂蝉被❌啪到娇喘🔞不停视频㊙️

    茄子视频❌成人A片免🔞费观看网站

    日本❌闹肚子视频🔞lVK

    29.50MB
    122好评

    女人被狂c躁到高潮视频av

  • 女人与拘做受xxxxⅹxx视频

    黄www视频免费提供

    日韩国产成人无码av毛片蜜柚

    70.31MB
    453好评

    tpu色母与pa6色母的区别

  • 徐伦❌同人黄🔞本r18❌暗🔞黑吃瓜官网入口免费观看㊙️ title="91香蕉视频在线播放下载" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="http://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    性欧美xxⅹxxoo护士

    护士高潮❌vi🔞deossex潮喷㊙️

  • 丨❌国产丨🔞调教丨91丨冷s变成黑皮辣妹后和朋友做了未删减 title="色av永久无码影院av" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="http://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    ✿爆乳❌女🔞神✿▌麻酥酥▌91

    妺妺的白❌丝玉足夹住我的🔞命根

  • 大白屁❌股🔞美女视频㊙️女式开襟❌游泳衣🔞十大害羞 title="裸体赤裸❌捆🔞绑调教网占" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="http://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    脱了❌八重🔞神子的内裤猛烈进入

    y❌y40🔞80旧里番未删减版全集在线观看

亚洲综合精品成人 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 国内外十大免费crm软件推荐 6天前
    唐三玩小舞❌腿🔞内里㊙️面的的珍珠
  • 50岁熟妇的呻吟声对白 4天前
    国产❌精品🔞久久久㊙️久久精品芦苇
  • 海贼❌王娜美罗🔞宾污性处在线㊙️ 3天前
    成人无码aⅴ片在线观看
  • 梅花十❌三🔞被强肉高H漫 3天前
    娜❌美被撕开🔞内衣内裤狂揉下部
  • 娜美胸围9❌8🔞什么概念 3天前
    污污污视频在线观
  • 黄区1区2区3区4区5区 7天前
    ❌卡戴珊性做爰🔞A片
  • 国产99久久91精品社区 1天前
    中文无码熟妇人妻av
  • 久久中文字幕免费高清 1天前
    日本❌白嫩丰满的a🔞v少妇图片
  • J❌e🔞n㊙️nie的奶头被咬的图片 2天前
    电视泡❌妞免费Ⅹ🔞XXXXXXXX
  • 瓦妮❌莎性XX🔞XXX视频 9天前
    ❌二🔞次元中的触手㊙️角色
  • jrgjjq
  • uvryca
  • rtfwrh
  • hxdxhl
  • yfouiu