摩根大通策略师表示，若美联储降息伴随经济增长放缓，美股可能仍面临压力。
由Mislav Matejka领导的团队认为，股票市场可能面临三种情境，具体取决于降息的触发因素
第一时间，美联储在经济活动“明显”放缓的情况下降息；“投资者希望市场会对此作出持续反应，但我们对此持怀疑态度，”他们在报告中写道。
其次，在关税对通胀无影响且经济活动保持韧性的背景下降息，将是“对股票市场最有利的”情境。
第三，美联储在面临一定通胀压力下仍降息，可能在美国政府有助于降息的背景下进行；此举“表面上看似持续，但将削弱美联储的公信力”。
该行经济学家的基本假设是第一种和第三种情境的结合，因其预计经济活动将放缓且关税对通胀的影响将明确显现。
指出在过去的降息周期中，公用事业、必需消费品、医疗保健和科技股表现良好，而金融股表现滞后。