2025-06-30 13:54:28 2,413次浏览

报告要点 2025 年上半年,不锈钢整体于 12440-13820 元 / 吨之间运行,一季度受到成本端走强的带动,不锈钢整体呈现震荡回升走势,二季度受 4 月初宏观冲击,不锈钢盘面整体运行重心下移。供需面来看,不锈钢产量同比整体呈现增长态势,社会库存于二季度整体出现一定去化,结构性过剩压力得以缓解,后续重点关注成本运行走势。我们预计下半年不锈钢主力合约波动区间在 12000-13900 元 / 吨。 摘要 主要观点:对于 25 年下半年不锈钢价走势,我们认为在经历了二季度社会库存的一定去化后,不锈钢结构性过剩压力得以缓解,重点在于关注需求端是否有超预期走弱以及成本运行走势。预计下半年不锈钢主力合约波动区间在 12000-13900 元 / 吨。 主要核心逻辑: 供应端,原料来看,印尼雨季延续使得矿山出货受限,叠加 PNBP 政策落地后镍矿销售成本有所抬升,镍矿升水维持高位;镍铁端成本高位、炼厂生产负荷有所走弱,在经历二季度探底后价格回升持稳;铬矿供需矛盾有所改善,市场成交价格转弱。成材来看,不锈钢产量同比整体呈现增长态势,社会库存于二季度整体出现一定去化,结构性过剩压力得以缓解,低利润下排产或也有一定压缩空间以改善产业链。 需求端,2025 年不锈钢需求预计呈现“传统弱、新兴强”的差异化格局。就地产后周期来看,由于资金到位降幅较大,地产竣工出现超预期下滑,不过楼市政策持续再加码,预计 2025 年降幅收窄;家电汽车等消费市场呈现较强韧性,2025年全球主要央行延续降息,国内政策面保持宽松,且下游存一定补库空间,需求端预计稳中回升,关注“两新”政策持续性;进出口表现来看,关税对于转口贸易的冲击成为当下出口增量的最大不确定性,预计今年出口增速同比将出现一定程度的下滑。 平衡方面,回顾 2024 年,国内不锈钢产量维持高位,仅年中因常规检修减产环比小幅下降,全年产量增长约 3%,进口方面由于印尼大型不锈钢厂冷轧检修停产长达两个月,进口量同比有所下降。内需疲弱影响下,国内企业加大出口力度,且为规避潜在关税政策存抢出口行为,净出口量超预期回升,同比大幅增长。2025 年来看,不锈钢维持产能过剩格局,由于行业利润持续受到压制,远期投产面临一定不确定性,全年产量增速预计约为 5.1%。需求端预计地产拖累放缓,内需关注消费刺激政策持续性,外需关注关税政策变动下转口贸易是否会受到较大冲击,预计需求增速为 5%,全年或依然呈过剩态势,但同比有所收窄,绝对量约 39.2 万吨。具体看向下半年,预计三季度不锈钢过剩量约为 15.8 万吨,四季度过剩量小幅扩大至 18.8 万吨,后续重点关注成本端支撑走向及库存变化节奏。风险因素:1)印尼政策风险;2)需求增长超预期 研究员: 李苏横 从业资格号:F03093505投资咨询号:Z0017197 郑非凡 从业资格号:F03088415投资咨询号:Z0016667 白 帅 从业资格号:F03093201投资咨询号:Z0020543 杨 飞 从业资格号:F03108013投资咨询号:Z0021455 王雨欣 从业资格号:F03108000投资咨询号:Z0021453 王美丹 从业资格号:F03141853投资咨询号:Z0022534

凯发K8国际

中信期货不锈钢半年报:结构性过剩压力缓解 关注成本运行走势
中信期货不锈钢半年报:结构性过剩压力缓解 关注成本运行走势

六个维度,看懂中小企业上扬曲线

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

4.28MB
版本V7.6.98
下载蔓色大片一电影安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 98%好评(52048人)
评论 43
中信期货不锈钢半年报:结构性过剩压力缓解 关注成本运行走势截图0 中信期货不锈钢半年报:结构性过剩压力缓解 关注成本运行走势截图1 中信期货不锈钢半年报:结构性过剩压力缓解 关注成本运行走势截图2 中信期货不锈钢半年报:结构性过剩压力缓解 关注成本运行走势截图3 中信期货不锈钢半年报:结构性过剩压力缓解 关注成本运行走势截图4
详细信息
  • 软件大小: 93371.60280MB
  • 最后更新: 2025-06-30 13:54:28
  • 最新版本: V6.69945.6
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 掀开丁字裤边躁狠狠躁学生h
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 7.78654以上
应用介绍
一,办公室扒开❌奶罩揉🔞吮㊙️奶,好紧 好硬 好硬 疼小说
二,雏田漫画高清无码,萌萌污视频
三,免费 成人黄动漫APP,国精产品
四,茄子视频懂你更多污,性猛交❌ⅩXXXXX小妓🔞女㊙️
五,美女乖乖扒下小内裤,究极BODY市来美保第1集
六,蔚蓝档案色色,馃悢馃崒馃崙,女生怎么哼唧在线观看电影
七,芥敦顶敦繁殖产卵
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V1.9.11
中国XXXX乚C
  • abo肉车

    美❌女🔞光胸漫㊙️画大全

    国产精品久久久久久久蜜臀宾利

    10168.56MB
    108好评

    青豆客在线观看

  • 不戴套干新婚少妇刘涛

    小 伸进 一起草中国

    性freeⅩⅩⅩⅤideoHD

    35097.52MB
    276459好评

    江楠楠大 好爽 裙子湿透了

  • phim vo chong tinh duc

    6080婬乱A片免费看软件特色

    西施cos被 视频

    13.84MB
    313好评

    ❌男🔞人自慰✓免费看㊙️

  • 午夜爽爽高黄

    seseseav偷拍

    淫花

    53.06MB
    275好评

    动漫美女裸体被 涩涩动画

  • 成人黄 免费视频酒店监控

    推荐看污动漫软件

    女生无衣在线观看

    71.70MB
    705好评

    《【欧美】姐姐的诱惑 受不了一起玩3P》- 红桃视频

  • 女人脱个精光秘 亲嘴

    媚黑女AV观看

    黄鳝钻进粉嫩的小缝里

    83.15MB
    334好评

    吻胸摸腿娇喘揉屁股娇喘软件

  • 受被双龙+虐菊+❌折🔞磨㊙️尿孔

    洛丽塔自慰出水

    男男网站破解版

    23.05MB
    100好评

    女子自慰喷水

  • 原❌神🔞瓦蕾莎本子㊙️

    大奶头美女裸露双乳房无遮挡

    乳夹 玩弄 跪趴 尿孔Play

    50.21MB
    927好评

    ❌被扒开腿狂揉花蒂🔞高㊙️潮H漫画

  • de❌ep🔞 dow㊙️n 韩漫

    瑟妃全集

    海角社区视频合法吗

    83.90MB
    562好评

    盛轮轩番外篇txt

  • 御梦子网战在线观看视频污污污

    俺去也色色在线

    美女露出 给男生揉韩漫软件

    83.25MB
    759好评

    18HDxx

  • 涩❌涩🔞漫㊙️画网站

    修修免费视频入口页面

    免费男裸体全见A片

    55.26MB
    1925好评

    春药高h双性

  • 6666❌667777🔞色㊙️情Av片

    啊啊啊不要啊丝袜

    全球美女免费视频无遮挡网站

    82.31MB
    040好评

    福宝榴莲快播

  • 茜特菈莉足交

    国产AV无码区亚洲AV原神同人

    去起草让人在线

    65.71MB
    743好评

    kxhs17.vip怎么打开

  • 91在线无码精品秘 入口蚵蚪

    ❌国产精品嫩模被猛烈进入灌🔞浆㊙️

    拔出来~啊你tm别 了蓝湛

    54.63MB
    754好评

    好色先生下载

  • 艾米❌丽在🔞巴㊙️黎第一季床戏

    27报女上男下动态图gif图

    18xxxxx画画

    57.29MB
    688好评

    关芝琳一级A片免费看

  • 嗯揉我奶头 啊 嗯免费动漫

    女人❌18毛片🔞水㊙️真多

    污污污今夜视频

    24.29MB
    355好评

    罗宾❌被乔巴H羞羞🔞漫画㊙️

  • 旧里番欲艳3D无尽巨大

    在线观看视频男同砰砰砰

    一区黄禁

    13.42MB
    316好评

    小医仙白丝夹得好紧好爽

  • http://ccc.91n.com/

    亚洲无码CXXXX

    MMK6.CC

    84.94MB
    219好评

    很黄的视频在线

  • 国茄子在线

    KTV被当众玩奶H

    www.麻豆

    45.81MB
    739好评

    18ww

  • 大乳美女  裸体www

    18馃崙馃槢馃崒ww

    抖阴网页版 pron free

    10.61MB
    186好评

    18App

  • 91老外

    脑叶公司泳装女性

    插下面动漫免费观看

    44.86MB
    368好评

    男人晚上看黄必备软件

  • SLG/DL官中/3D/互动/巨ru/更新/bubing】av导演人生

    芙宁娜玉足

    免费的看污软件

    91.17MB
    200好评

    女人把秘 扒开给男人

  • 鞠婧祎被 狂揉大胸,小说

    小黄鸭视频在线观看入口未满十八在线观看电脑免费版在线看

    亚洲AV1区

    30.39MB
    902好评

    小鸡 伸进 直播

  • 色秘 乱码一区二区三区熟女

    扒开jk美女 狂揉 动漫

    ❌午夜少妇偷人高🔞潮A㊙️片

    30.10MB
    544好评

    欧美视频网站呜呜

  • tiktok成人免费版污

    成人在线18岁

    晾臀❌羞耻打🔞屁㊙️股sp小说

    29.57MB
    126好评

    沈樵 日本慰安妇

  • 动漫玩乳头做爱

    向日葵视频APP下载污

    ❌www8🔞0c㊙️om爱爱

    70.57MB
    450好评

    七攻一受H啪肉寝室文视频

  • 冂opho2020微勃软件APP下载 title="五月色情导航" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="http://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    邻居❌按摩师🔞把我弄㊙️高潮了视频

    男生把香蕉放在女人的桃子里面视频漫画

  • 美女跪床裸体被 羞羞免费看男男Gay啪啪网站3d title="91丝袜兔女郎被 羞羞软件" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="http://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    91黄色应用

    进击的巨人本子黄

  • 18 成人❌jk白🔞丝露内裤㊙️ title="□交奶爆一区" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="http://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    小 伸进 喷水外国在线观看

    羞羞动漫免费看

k3kpccA片1 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 无遮盖奶头的软件 3天前
    !脱 让他摸 免费网站
  • 生❌死🔞狙击㊙️秀憨憨搞笑视频 8天前
    夜里十大禁用直播app
  • 小蝌科视频污污污 5天前
    女巨人❌放🔞屁㊙️
  • 涩涩视频动漫 2天前
    eeuss一区
  • 扒开 狂揉 难受女同捆绑 9天前
    啊…嗯…用力…嗯…啊,用力
  • 肖战又粗又长又硬好刺激好爽 7天前
    被十几人啪到口吐白沫AV番号
  • 国 产 成 人 电 影 免 费 在 线 观看 3天前
    R星成人版黄APP下载
  • 老外的大雞巴黑長粗视频 6天前
    ❌极品嫩模啪🔞啪喷水㊙️久久爱一区二区
  • 握草视频成人 2天前
    U罗汉免费漫画阅读
  • 黄色c床上运动视频 2天前
    不戴套干新婚少妇刘涛
  • aaswlb
  • rveqze
  • xuulfl
  • pdrfus
  • zzzabw