2025-06-12 14:05:53 6,475次浏览

文章来源:广发证券 报告摘要 2025年香港IPO市场或迎来全面复苏。截至2025年5月31日,港交所IPO数量达28家,较2024年同期增长7.1倍,中概股回归港股、A股公司发行H股等也将进一步带动市场热度。内陆企业赴港上市原因:(1)政策支持,鼓励中国优质资产国际化;(2)宽松的政策环境为在港上市给予了灵活的上市机制与较高的上市效率;(3)企业自身出海战略和国际化开展需要。 2025年至今A股赴港IPO募资投向:(1)产能扩张与项目建设;(2)研发与技术投入;(3)海外市场拓展,包括销售渠道建设、跨境电商、矿山收购等;(4)并购与战略投资;(5)营运资金补充。港股IPO提速的市场背景: (1)成交量方面,2025年至今恒生指数日均成交量达2409.16亿港元,市场活跃度维持在较高水平。 (2)换手率方面,2025年至今日均换手率达38.2%,市场情绪好。 (3)收益和估值方面,年初至今恒生指数涨幅达19.82%,恒生科技指数涨幅达19.09%,在全球股市中表现亮眼。港股估值得到明显提升,恒生科技指数市盈率(ttm)回升至10.49倍,而恒生科技指数估值自2月峰值回落,主因AI叙事阶段性退潮。 (4)资金流向方面,2025年初以来外资整体净流入,其中被动资金成为最大买家。南向资金维持净流入态势,但5月以来流入额有所缩减。A股公司赴港上市后的市场表现: (1)估值方面,赴港上市的A股公司的PE(ttm)呈现下行趋势,上市首日PE(ttm)均值为35.34倍,而七个交易日后,PE(ttm)下降至33.88倍。截至2025年6月5日,两地上市公司PE(ttm)均值已降至18.52倍。 (2)AH股溢价方面,所有在港交所上市的A股公司上市后的A/H股溢价呈逐渐收敛态势,H股表现好于A股,主因或为内外资的资产偏好和定价模式存在较大差异。上市后7个交易日内,A股股价平均涨幅为-0.33%,而港股股价平均涨幅1.89%,30个交易日内A股股价平均涨幅转正(2.50%)但大幅低于港股涨幅(6.78%)。风险提示:各方关税谈判仍有较大不确定性,其他经济体对中国贸易政策可能发生变化;美国及其他海外经济体需求进一步恶化;国内经济增长及稳增长政策不及预期。 本文如无特别说明,数据来源均为Wind, Bloomberg数据 报告正文 一、港股IPO复苏,内地企业赴港上市成潮流? 2025年香港IPO市场或迎来全面复苏。2020年至2024年期间,港交所每年IPO数量呈现逐步下降的趋势。2020年,港交所IPO数量达到146家,随后IPO数量阶梯式下行至2024年的70家。而截至2025年5月31日,港交所IPO数量达28家,较2024年同期增长7.1倍,预计今年全年港股IPO数量相比去年会有显著增长。 除了原定上市的IPO,A股公司发行H股、中概股回归港股等也将进一步带动市场热度。自2025 年以来,内地企业赴港上市的热潮持续升温,成为资本市场上一道引人注目的风景线。众多A股上市公司,纷纷将目光投向香港资本市场,掀起了一股 “南下” 上市的浪潮。现在已有包括宁德时代、美的集团、恒瑞医药等龙头企业在内的26家A股公司向港交所递交上市申请,其中5家已完成上市,创历史新高。为何赴港上市成为今年的新潮?我们认为政策和制度便利以及企业出海战略是主因。政策支持,鼓励中国优质资产国际化。2024年4月12日,国务院发布《关于加强监管防范风险有助于资本市场高质量开展的若干意见》,指出要拓展优化资本市场跨境互联互通机制等部署。基于此,证监会及时推出五项措施来进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位,共同促进两地资本市场协同开展,其中第五条便是支持内地行业龙头企业赴香港上市。港交所也持续响应,推出 “科企专线”,为符合条件的 A 股公司开辟了快速审核通道。宽松的政策环境为在港上市给予了灵活的上市机制与较高的上市效率。 香港交易所 遵循以披露为本的上市审批机制,上市制度清晰透明,流程高效便捷。对有意上市的内地企业来说,在符合《上市规则》要求和取得中国证监会境外发行上市备案通知书的前提下,香港交易所上市审批时间相对可控。2024年10月,香港证监会与香港交易所宣布将进一步优化新上市申请审批流程时间表,令新上市申请的流程更清晰可控。对于已经在A股上市的企业,符合特定条件的A股公司在香港交易所申请上市,可进入快速审批流程。 企业自身出海战略和国际化开展需要。从企业战略来看,头部企业赴港上市往往伴随着国际化开展的需求。顺利获得香港这个国际化的金融窗口,企业可以更方便地对接全球产业链、吸引海外合作伙伴,提升品牌在国际市场的影响力,为未来的跨国经营奠定坚实基础。今年内上市的内陆公司如宁德时代、赤峰黄金、均达股份等,皆明确提出了将募集资金用于海外工厂建设或海外业务拓展,有助于中国优质企业出海,加速实现国际化战略。二、港股IPO提速如何影响市场? 港股IPO提速点燃了交投热情,年初至今各量价指标表明港股市场情绪向好。成交量方面,2025年至今恒生指数日均成交量达2409.16亿港元,2024年全年日均成交量仅为1317.75亿港元,也高于924后的日均成交额1990.05亿港元,表明市场活跃度维持在较高水平;换手率方面,2025年至今日均换手率达38.2%,去年全年日均换手率30.0%。收益率方面,年初至今恒生指数涨幅达19.82%,恒生科技指数涨幅达19.09%,在全球股市中表现亮眼。相应的,港股估值得到明显提升,恒生科技指数市盈率(ttm)回升至10.49倍,而恒生科技指数估值自2月峰值有所回落,主因AI叙事的阶段性退潮。从资金流向来看,2025年初以来外资整体净流入,其中被动资金成为最大买家。南向资金维持净流入态势,但5月以来流入额有所缩减。今年A股公司赴港上市,成为港股IPO的重要增量之一,A股公司在港股上市会如何影响A/H股? 估值方面,两地上市公司(港交所后上市)的PE(ttm)呈现下行趋势,上市首日PE(ttm)均值为35.34倍,而七个交易日后,PE(ttm)下降至33.88倍。截至2025年6月5日,两地上市公司(港交所后上市)PE(ttm)均值已降至18.52倍。 AH股溢价方面,历史上所有在港交所上市的A股公司上市后AH股溢价逐渐收敛,30个交易日后平均溢价率由39.50%收敛至35.72%。AH股溢价率的收敛或与内外资的资产偏好和定价模式存在较大差异有关。外资普遍对于优质公司会给予较高的估值溢价,而这些A股的优质制造业企业更符合外资“审美”,在港股上市后吸引了全球长线资金流,并推升港股的估值。与此对应,A股和港股股价表现分化。一方面,H股上市能够带动A股上涨,上市后30个交易日内这些公司A股平均涨幅约为2.61%。这些上市新股往往是优质稀缺资产,会吸引国际投资者等多种资金参与认购,更容易引发市场抢筹,带来大量资金流入,推高股价。另一方面,上市后7个交易日内,A股股价平均涨幅为-0.33%,而港股股价平均涨幅1.89%,30个交易日内A股股价平均涨幅转正(2.50%)但大幅低于港股涨幅(6.78%)三、本周全球资金流动 (一)A/H股市场 1. AH互联互通方面 北向资金本周日均成交额减少。本周(6月2日—6月6日)北向资金总成交金额为0.56万亿元,日均成交额为1402亿元,较上周日均成交金额减少16.7亿元。 南向资金本周保持净流入。本周(6月2日—6月6日)南向资金净流入额1.36亿港元,上周为净流入2.8亿港元。个股层面,南向资金净买入额排名靠前的个股包括美团-W(净买入0.86亿港元),比亚迪(净买入0.38亿港元),建设银行(净买入0.3亿港元);净卖出额排名靠前的个股包括腾讯控股(净卖出0.58亿港元),小米集团-W(净卖出0.47亿港元)。2. 外资流向方面:主动外资流出放缓,被动外资转为流入 A股、H股主动外资流出增速,被动外资均转流出。截至本周三(5月29日—6月4日),A股主动外资流出2.3亿美元(相比上周流出0.8亿美元增速),被动外资流出2.4亿美元(相比上周流入4.1亿美元逆转);H股主动外资流出0.04亿美元,相比上周流出规模小幅扩大,被动外资流出0.07亿美元(相比上周流入0.13亿美元逆转)。(二)海外重要市场 1. 美股资金流向 美股主被动均大幅流出。截至本周五(6月2日—6月6日),美股主动资金流出20.9亿美元,流出幅度相比上周流出增加18.7亿美元;被动资金流出53.8亿美元,流出幅度相比上周流出增加32.1亿美元。2. 其他重要市场资金流向:资金大幅流入日本,发达欧洲市场资金流入规模扩大 本周资金大幅流入日本市场,流入发达欧洲市场的资金规模扩大。其中,日本市场本周流入42.7亿美元,上周为流出117.7亿美元;发达欧洲市场本周流入26.1亿美元,上周为流入9.7亿美元。(三)其他大类资产 本周黄金资金保持流入,加密货币板块资金转流出。截至本周三(5月29日—6月4日),资金净流入黄金19.1亿美元,相比上周流入17.9亿美元增加。加密货币资产周度资金净流出2.1亿美元,相比上周流入26.1亿美元逆转。四、风险提示 各方关税谈判仍有较大不确定性,其他经济体对中国贸易政策可能发生变化;美国及其他海外经济体需求进一步恶化;国内经济增长及稳增长政策不及预期。

凯发K8国际

广发证券:赴港IPO募资投向哪里?后续还有哪些排队?有何影响?
广发证券:赴港IPO募资投向哪里?后续还有哪些排队?有何影响?

“在职总统不受司法起诉” 韩国法院延期审理李在明涉地产开发案

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

1.01MB
版本V4.8.79
下载91久久香蕉囯产熟女线看内容安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 58%好评(96819人)
评论 71
广发证券:赴港IPO募资投向哪里?后续还有哪些排队?有何影响?截图0 广发证券:赴港IPO募资投向哪里?后续还有哪些排队?有何影响?截图1 广发证券:赴港IPO募资投向哪里?后续还有哪些排队?有何影响?截图2 广发证券:赴港IPO募资投向哪里?后续还有哪些排队?有何影响?截图3 广发证券:赴港IPO募资投向哪里?后续还有哪些排队?有何影响?截图4
详细信息
  • 软件大小: 06582.66373MB
  • 最后更新: 2025-06-12 14:05:53
  • 最新版本: V2.80636.2
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 玛奇玛被 喷水自慰羞羞电影
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 2.25752以上
应用介绍
一,青青草视频下载,Br伪zzersHD666
二,fuqer1l,嗯灬啊灬啊灬嘉祺
三,湄公河行动 电影,我和大佬第一季免费观看策驰
四,97人人模人人爽人人少妇,感觉自己很骚很想让男人c
五,中文字幕在线观看不卡一二,又白又嫩大乳女人A片免费看
六,桃子视频在线www88AV,九一麻豆自憵,《画江湖之天罡传》
七,美女走光被C
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V8.1.16
敖润泳装
  • 林心如叫床声

    主人把尿孔揉到喷水娇喘视频在线观看

    御姐归来 电视剧

    20931.57MB
    101好评

    啊 好痛 嗯 轻一点的文章

  • 狗头萝26呼啦圈免费播放

    极品奶头

    里番动漫在哪看比较好的软件

    72388.56MB
    241615好评

    太硬了太深了太猛了A片麻豆

  • 我的新上司是天然呆

    重口老熟七十路黑崎礼子

    少妇熟女xxxⅹ性猛交视频

    13.11MB
    310好评

    女同片h国产

  • 好男人资源网

    女学生第一次破处视频

    男同视频网址

    53.76MB
    271好评

    少妇被大黑捧猛烈进出动态图

  • 8522TV

    自慰十八禁网站亚一区

    欧美av在线观看

    71.18MB
    700好评

    美女免费涉黄网站人口在线观看

  • 国外免费浏览器推荐

    妺妺和我洗澡又摸又做

    妈妈的朋友8在线观看

    83.06MB
    337好评

    老熟妇女性器毛耸耸

  • 看莫斯科1区区区黄色

    chinese老太交70years

    日本特色的ppt免费网站有哪些

    23.92MB
    108好评

    中国在线观看免费国语版

  • 一区二区无码在线巴西tv

    zo2o女人另类zo2o洗浴

    有声动态图试看30秒

    50.10MB
    925好评

    惩罚男sm视频

  • 禁 插进 里

    国产91变态冷S调教在线观看

    纲手裸乳爆乳白浆的视频

    83.84MB
    568好评

    流萤被 黄漫视频

  • 国产午夜精品一区二区

    自慰秘

    裸体动漫美女漫画小说网站羞羞sss在线观看

    83.76MB
    754好评

    无颜之月吸乳被

  • 91国内揄拍国内精品对白

    黄瓜视频APP污

    国产精品嫩草久久久久

    37.58MB
    5003好评

    茄子APP东京热你懂的

  • 尤妮丝裸露双奶头自慰

    女性自慰 免费漫画

    草莓丝瓜芭乐绿巨人樱桃秋葵粉色2023

    65.61MB
    526好评

    欧美电影在线观看

  • 免费看60分钟黄 图片屁屁

    国产伦精品一区二区三区

    国产精品久久久精品

    65.69MB
    743好评

    www国产亚洲精品久久麻豆

  • 双脚铐口球锁入笼子全文阅读免费

    爆裂点国语在线观看完整普通话

    男男 oo

    54.45MB
    757好评

    极品尤物▌萌白酱▌嫩喷水

  • 蜜臀进入

    free性丰满hd性欧美

    国产小猛浪小辉chinese

    57.52MB
    685好评

    欧美黑人又粗又大又爽免费

  • 美女裸体全身秘 无遮挡网站

    国产av精品一区二区三区久久

    久久亚洲一区二区三区四区五区

    24.39MB
    353好评

    猛男的大粗鳮1巴在线观看

  • 色欲直播

    wwwcom麻豆

    poen'hdXXXX

    13.62MB
    314好评

    91亚洲国产成人久久精品麻豆

  • 初撮六十路合集

    免费 成人 视频双男

    馃崙馃崒馃崙

    84.53MB
    219好评

    久久国产精品二区三区,精品国

  • 手机号码麻豆传媒-课堂真实性爱教具淫乱的男校性教育-沈娜娜 黄色A片大毛片-

    羞羞视频在线看

    美女爆乳18禁www久久久久久

    45.50MB
    735好评

    浴火污视频

  • 污草莓视频下载

    火影忍者无码同人漫画

    野花香日本大全免费观看

    10.93MB
    182好评

    HDⅵdeos裸体瑜伽

  • 18岁禁应用小说

    小舞3D同人18 AV黄漫下载

    寺岛志保和女婿的背景故事

    44.81MB
    368好评

    白丝纲手被啪到娇喘不停

  • 国产成a人亚洲精V品无码久久

    男男资源福利AV

    成人性爱视频APP下载

    91.91MB
    207好评

    我的风流岳每2部集第

  • 色欲直播

    快递员被脱裤子摸裤裆

    免费一级婬A片AAA毛片古女

    30.24MB
    909好评

    国产欧美一区二区精品久久久

  • 国产三级精品三级在线观看

    sm虐乳

    乔梁叶心仪最后的结局

    30.96MB
    545好评

    变性人猛交XXX视频

  • 啪嗒啪嗒视频在线观看免费

    9·1新视频

    亿同看gtv链接网页

    29.73MB
    128好评

    捆绑强伦姧人妻完整版BD

  • 亚洲第一黄视频网站

    十八成年小视频在线播放

    按住四肢湿屈辱高潮动漫

    70.96MB
    450好评

    高HAV免费

  • 美国人完整版免费看香蕉视频APP污污污黄瓜丝瓜啊啊啊啊好多水 title="敖润泳装" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="http://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    久久精品中文字幕一区二区三区

    涩涩视频在线观看免费

  • 91prom91乳hentai title="天天躁日日躁狠狠躁av麻豆男男" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="http://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    小 戳进 视频

    在线高清无码a一区日本

  • 豪门人妻漫画免费观看下拉式男 伸进女 title="www.acfunvideo.com" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="http://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    秘密森林成人内容官方网站

    香蕉视频导航

旧版草莓香蕉游戏 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 欧美一区二区久久综合 2天前
    掀开奶罩边躁狠狠躁学生男男
  • 嫩模自慰一区二区三区 6天前
    嘟栢郊嘟憌wwwxxxx
  • 日本无码有码高清,线上看日本色情影片,亚洲色情 - V999AV 3天前
    成品网站1688入口的推荐机制
  • 看公狍和女人做爰会不会卡住 5天前
    1—36集电视剧免费观看36集
  • 17c.om官网 2天前
    性色AV乱码一区二区三区蜜桃
  • 色欲98AⅤ冬月 4天前
    mm131王雨纯被 出水了
  • 和长辈乱婬h侵犯 6天前
    九九久久精品视频
  • 宋慧乔被躁120分钟 6天前
    韩国三级中文字幕hd久久精品
  • Free XXX 72 4天前
    坎特蕾拉色片
  • 精品人妻无码专区在线视频 1天前
    成人免费污污短视频在线观看
  • sgacqf
  • xjlytj
  • ocdcnj
  • trtfdc
  • wuodkg