来源：蓝鲸财经（图片来源：视觉中国）在阿里司法拍卖平台，新疆前海联合财产保险有限公司（下称“前海联合财险”）20%股权将于7月21日正式拍卖。该笔股权由宝能集团旗下深圳市钜盛华股份有限公司（下称“钜盛华”）持有，评估价4400万元，起拍价3080万元，折价三成。
作为“宝能系”险企，在宝能集团深陷债务危机的背景下，前海联合财险股权被冻结拍卖不难预见。
蓝鲸新闻记者注意到，当前，前海联合财险管理层不稳，2024年上任的总经理李功霓近期离职，今年年初上任的董事长霍建梅出任临时负责人。公司业绩也有所承压，陆续在12季度风险评级为C级，综合偿付能力逼近监管红线。最终，前海联合财险20%股权能否觅得接盘方，值得持续关注。
钜盛华所持20%股权不日拍卖，估值4400万7折起拍
2016年，由宝能集团主要金融企业持股平台钜盛华等5家企业共同发起设立的前海联合财险开业，5家股东各自持股20%，宝能系实控人姚振华出任董事长。至此，宝能系再斩获一张财险牌照，前海联合财险也被打上“宝能系”的标签。
但这家昔日的实力股东，却迅速陷入债务危机，宝能集团、钜盛华陷入多起司法案件，作为旗下资产之一的前海联合财险20%股权也陷入数轮冻结，最新一轮冻结期至2028年3月4日。
冻结股权在近期迎来拍卖，从阿里司法拍卖平台的信息来看，钜盛华所持前海联合财险20%股权将于7月21日10时开拍，起拍价3080万元，为评估价4400万元的7折。（图源：阿里司法拍卖平台）拍卖执行方为北京金融法院，据（2024）京74执1220号执行。从天眼查该执行文书相关信息来看，2024年9月，法院判决深圳市宝能投资集团有限公司及钜盛华股份执行20.25亿元，一个月后姚某、李某被下发限制消费令，同年11月，前海联合财险20%股权、深圳市笋岗国际电子物流城有限公司99%股权被询价评估，同月新疆前海联合基金管理有限公司股权被冻结。（图源：天眼查）值得一提的是，前海联合基金30%股权自2024年开始曾5度挂牌、4度流拍，直到今年2月，上海证券作为唯一竞拍人以3766.22万元的起拍价拿下了前海联合基金30%的股权，这一价格较该笔股权最初的成交价，有44%的折价。
对比评估价，前海联合财险此次起拍价，亦有所折价。折价背后，与股东、市场均有关联，但最为关键的，还是标的成色。
管理架构不稳，总经理李功霓上任一年多即辞任
管理层的不稳定，是前海联合财险创建以来的积弊。
2017年，因前海人寿激进投资、违规运用保险资金等相关行为，同时担任前海人寿、前海联合财险董事长职务的姚振华被撤销任职资格并禁业10年。
随后，宝能集团的黄炜“临危受命”，补位前海联合财险董事长一职，但任职不足两年，公司再次发出董事长变更公告。2019年9月，时任宝能集团副董事长、联席总裁冀光恒出任前海联合财险董事长职务，但仅半年便辞去了职务。
2021年4月，黄炜回归该公司董事长一职，但上任不久，次年8月，中国宝能公众号发布声明称，黄炜因个人原因正配合有关部门调查。
后公司董事长一职持续空缺，直至今年1月，经监管批复，现年64岁的霍建梅出任前海联合财险董事长，官网显示，霍建梅曾长期就职于中国平安，担任平安集团部门负责人、集团下属专业公司及上市公司高级管理人员、平安产险等多家专业公司的组织负责人，工作经历涉及保险、投资、科技等多领域。
总经理职务方面，蓝鲸新闻记者关注到，6月13日，前海联合财险同步公告称，李功霓因个人原因辞去公司总经理职务，不再担任公司及下属组织任何职务；经董事会审议顺利获得，并向深圳金融监管局报备，霍建梅出任公司临时负责人。（图源：前海联合财险官网）2024年3月，1974年出生的李功霓获批上任，这位曾在太平财险、鼎和保险、国任财险等多家公司任职的行业老将，具有丰富保险从业经验，其在上任时曾受到市场广泛关注，但就任刚满一年，即转身离去，或也不乏“急流勇退”之意。
如今，霍建梅出任公司临时负责人，一肩挑起前海联合财险的经营管理，担子不可谓不重。
风险评级12季度C级，综合偿付能力承压逼近“红线”
业绩端，前海联合财险也久未见起色。
早在2022年一季度，前海联合财险风险综合评级由B级降为C级，至今，已陆续在12个季度为C级，为偿付能力不达标险企。
经营持续亏损导致的实际资本逐步损耗是其面临的主要风险之一，自创建以来，前海联合财险仅在2016年和2022年两个完整经营年度盈利，分别实现0.01亿元和0.23亿元净利润，其余年度则均为亏损，2024年净亏损1.04亿元，较上年继续扩大。
保费方面也有所波动，在2019年收入22.66亿元保险业务收入后，逐年下滑至2022年的14.4亿元，2023年、2024年公司保费收入分别为15.64亿元、15.25亿元。
此外， 前海联合财险多个重要经营数据也明显承压，2025年第一季度偿付能力报告显示，公司的综合成本率、综合费用率分别为201.56%、134.31%，成本高企。同期，综合、核心偿付能力充足率均为104.67%，综合偿付能力充足率指标已逼近监管划定的100%红线。
对于风险防控举措，前海联合财险从全面强化资本管理和加强风险管理两方面做出规划。其中，针对全面强化资本管理，公司表示，一是降低经营成本，严控费用支出；二是加强经营分析，及时根据实际情况调整业务策略，坚定推进各项经营措施，改善盈利水平，持续增强内源性资本补充能力；三是进一步加大与监管和股东沟通力度，顺利获得多种资本补充举措来实现外部资本补充，提升偿付能力充足率。
但无论从其自身成本把控与股东支持角度来说，都有不小难度。尤其是最直接有效的向股东申请增资路径，尤为困难。
从股权结构来看，前海联合财险现在共有5名股东，分别是钜盛华、深圳市深粤控股股份有限公司、深圳粤商物流有限公司、凯信恒有限公司以及深圳建业工程集团股份有限公司（以下分别简称“深粤控股、粤商物流、凯信恒、深圳建业”）。
现在除粤商物流所持股权全部处于正常状态外，其余股东均有部分或全部股权处于冻结状态，其中深圳建业所持20%股权被冻结至2027年7月，深粤控股所持17.2%股权被冻结至2026年9月，凯信恒亦有所持0.7%股权被冻结。
叠加此次股权拍卖，可谓给前海联合财险的开展又添上一笔不确定性。