2025-06-28 04:18:28 2,894次浏览

编者按:2025 年是公募基金行业迈向高质量开展的关键一年。随着《有助于公募基金高质量开展行动方案》的全面落地,基金行业迎来了改革新机遇,行业生态正经历系统性重塑。新浪仓石基金研究院特约基金评价研究中心分享提升基民取得感、有助于行业高质量开展的切身感悟与实践路径。 作者:江牧原 上海证券基金评价中心 2025年5月7日,证监会发布《有助于公募基金高质量开展行动方案》(以下简称《方案》)。《方案》中14次提及“业绩比较基准”,并多次强调业绩比较基准对公募基金产品的约束最作用。对于投资者而言,基金业绩比较基准就像一把尺子,能够帮助投资者判断基金的实际表现,例如以上证50指数作为业绩比较基准就与以中证1000指数作为业绩比较基准的产品存在较大风格差异。 我们不禁思考,尽管一些基金产品的持仓长期较业绩比较基准偏离较大,但业绩表现优异,是否算得上好产品? 以沪深300指数作为业绩比较基准的产品为例。创建满2年以沪深300指数作为业绩比较基准的偏股1偏股基金产品为上海证券分类为普通股票基金、偏股混合基金与灵活配置混合基金(近4期权益资产占比在80%以上的产品),剔除业绩比较基准为特定主题的基金产品。]基金产品共1546只,近4期半年报/年报公布的基金持仓中单一行业平均占比在50%以上的产品共143只。剔除部分行业轮动型产品,共109只产品长期重仓投资于特定行业,并未能较好地凸显沪深300指数作为业绩比较基准的特征。 表1:以沪深300指数作为业绩比较基准的产品中基金产品的持仓长期较业绩比较基准偏离较大的数量数据来源:WIND、上海证券基金评价研究中心从表1上看,在基金产品的实际运作中,确实有一部分产品的持仓长期较业绩比较基准偏离较大,且占比较高。不可否认的是,部分单一行业平均占比在50%以上的产品在某些年份能够取得较高的收益水平,但这种收益率有极大的概率来自于行业或风格beta暴露,而行业或风格的beta暴露所带来的收益并不稳定,极有可能给基金产品带来更高的负收益。具体从表2的数据看,单一行业平均占比在50%以上的产品在各年份收益率的平均值均低于单一行业平均占比在50%以下的产品,而标准差却大幅提升,说明基金产品的持仓长期较业绩比较基准偏离较大并不一定给产品带来更高的收益率,反而大大增加了投资者的选择成本。 表2:基金产品的持仓长期较业绩比较基准偏离较大的其收益率均值更小,而波动率更大数据来源:WIND、上海证券基金评价研究中心此外,一旦基金产品在实际投资中其持仓长期较业绩比较基准偏离较大时,更容易对投资者产生误导,即投资者所购买的产品可能偏离其依据业绩比较基准建立的预期。业绩比较基准的设立实际展现了基金管理人的能力圈(或投资范围),基金管理人可在这一范围内发挥自己的选股能力为投资者带来超额收益,也可顺利获得适时地行业轮动或择时获取收益,但长期大幅偏离业绩比较基准则违背了基金契约。 因此,上海证券基金评价研究中心在评价基金产品时,不仅关注产品投资业绩,亦注重分析基金产品的实际收益来源。在筛选或评价指标的选择上,我们融入业绩比较基准相关的指标,以业绩比较基准作为基金产品业绩的锚来评价超额收益的水平与质量。当产品业绩特征与比较基准差异较大时,会影响产品的综合评价结果。 所谓“君子爱财,取之有道”,作为基金评价组织我们期望基金管理人能够为产品带来超额收益率,但更期望基金产品在其契约范围内运作,处理好尊重契约与创造收益之间的关系。 1偏股基金产品为上海证券分类为普通股票基金、偏股混合基金与灵活配置混合基金(近4期权益资产占比在80%以上的产品),剔除业绩比较基准为特定主题的基金产品。责任编辑:石秀珍 SF183

凯发K8国际

基金评价如何平衡“责任”与“回报”?上海证券基金评价中心:君子爱财,取之有道
基金评价如何平衡“责任”与“回报”?上海证券基金评价中心:君子爱财,取之有道

吉利汽车因认股权获行使而发行2.25万股

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

7.26MB
版本V2.6.76
下载一性一交一伦一片a片安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 02%好评(31733人)
评论 76
基金评价如何平衡“责任”与“回报”?上海证券基金评价中心:君子爱财,取之有道截图0 基金评价如何平衡“责任”与“回报”?上海证券基金评价中心:君子爱财,取之有道截图1 基金评价如何平衡“责任”与“回报”?上海证券基金评价中心:君子爱财,取之有道截图2 基金评价如何平衡“责任”与“回报”?上海证券基金评价中心:君子爱财,取之有道截图3 基金评价如何平衡“责任”与“回报”?上海证券基金评价中心:君子爱财,取之有道截图4
详细信息
  • 软件大小: 62059.41041MB
  • 最后更新: 2025-06-28 04:18:28
  • 最新版本: V0.20538.5
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android bbwfreehd女厕所vedioxxxx
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 8.63996以上
应用介绍
一,男生澡堂洗澡秘 免费看,草莓视频污下载最新地址
二,嗯~啊~快点 死我浴室在线看,挠脚心入口免费
三,香蕉视频芭乐,黄瓜小视频app下载
四,老师丝脚,好色先生TV下载链接
五,鸣佐冲呀车肉,性视界传媒秘 视频网站
六,男人c女人的app,桃心影院一区二区三区,L18-20HD
七,摸一摸贝蕾
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V2.9.07
国产成人无码精品久久久app

绿巨人app黄 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
包含 饿了么 的应用集
评论
  • 小 伸进 喷水国产 7天前
    把 很疼被c哭自慰
  • 颜色成人视频软件下载网站 0天前
    日本少妇 婬妇
  • 日本做受 高潮91网址 4天前
    夏目彩春色情网站
  • 午夜小视频入口 7天前
    色与欲影视天天看综合网
  • 美女污污污下载 3天前
    91桃色色情网站
  • 香蕉黄阿啊啊啊 3天前
    欧美aⅴ无码精品色午睡沙发
  • 17c丨国产丨白浆秘 1天前
    原神3D同人18 video
  • 白鹿羞羞被 吸乳视频 8天前
    国产人妻人伦av
  • 魈撅起屁股被c 6天前
    大恶司电脑版官方入口
  • 368776,299053jm 3天前
    香蕉大拍拍
  • houbsc
  • tjolbr
  • aquqhw
  • glruci
  • kjmnmu